作者 | 謝照青

編輯 | 劉鵬

2026 年開(kāi)年第一周，大模香港資本市場(chǎng)整體依舊延續(xù)了去年的型第熱鬧：共有 10 只新股陸續(xù)招股。1 月 8 日，股盤(pán)港交所迎來(lái)了新年第一批掛牌公司，中破漲超造血共有 3 家公司，發(fā)后包括智譜公司、投資生物科技公司精鋒醫(yī)療以及半導(dǎo)體公司天數(shù)智芯。人擔(dān)

其中頭頂 " 大模型第一股 " 的憂(yōu)營(yíng)智譜公司最令市場(chǎng)關(guān)注。在敲鐘之前，收模式和智譜董事長(zhǎng)劉德兵在現(xiàn)場(chǎng)稱(chēng)，大模" 非常有幸智譜作為中國(guó)大模型代表，型第站在這個(gè)歷史性的股盤(pán)起點(diǎn) "。

但在劉德兵講話后不久，中破漲超造血9 點(diǎn)半，發(fā)后港交所大堂屏幕上顯示智譜開(kāi)盤(pán)價(jià)為 120 港元 / 股，投資較發(fā)行價(jià)格 116.2 港元 / 股——上漲幅度約 3%，相較于同一天上市的半導(dǎo)體公司天數(shù)智芯——開(kāi)盤(pán)上漲幅度則超過(guò) 30%。

股價(jià)表現(xiàn)也映射到了港交所上市大堂現(xiàn)場(chǎng)：在股價(jià)播報(bào)下，站在大堂西側(cè)的智譜團(tuán)隊(duì)一片沉默，而大堂東側(cè)的天數(shù)智芯的團(tuán)隊(duì)則一片歡呼。

短暫的漲幅過(guò)后，智譜在開(kāi)盤(pán)后轉(zhuǎn)頭向下，跌破了發(fā)行價(jià)至 116.1 港元 / 股。這樣的表現(xiàn)，偏離了港股 IPO 市場(chǎng)近期的高漲情緒。智譜的配售結(jié)果（如下圖）顯示，散戶(hù)部分超過(guò) 2 萬(wàn)人參與認(rèn)購(gòu)，且超額認(rèn)購(gòu) 1159.46 倍。這也引發(fā)了智譜的回?fù)軝C(jī)制，即將原本散戶(hù)僅有的 10% 增加至 20%。但二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格表現(xiàn)，與認(rèn)購(gòu)情緒發(fā)生了背離。

(責(zé)任編輯：知識(shí))