文/陳昊星
2026年，年黃貴金屬價格是金白否繼續(xù)上漲？有哪些投資標的值得關(guān)注？普通人該如何投資理財？
黃金或維持高位震蕩
據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，截至2025年11月末，格還中國黃金儲備規(guī)模達到7412萬盎司，年黃環(huán)比增加3萬盎司，金白已連續(xù)第13個月增持黃金。格還
美聯(lián)儲自今年9月以來已累計降息75個基點，年黃市場普遍預計，金白2026年美聯(lián)儲可能再進行約兩次降息。格還
北京師范大學教授萬喆在接受中新社國是年黃直通車采訪時表示，央行持續(xù)購金仍是金白支撐黃金價格的重要因素。從宏觀環(huán)境看，格還美聯(lián)儲已進入降息周期，年黃實際利率下行將降低持有黃金的金白機會成本，對金價形成中長期支撐。格還同時，全球地緣政治風險依然存在，避險需求為金價提供底部支撐。綜合判斷，2026年黃金大概率維持高位震蕩、整體較為穩(wěn)健的運行格局。
中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英預計，2026年在地緣政治風險與美元降息形成的中長期結(jié)構(gòu)性利好支撐下，現(xiàn)貨黃金價格中樞有望上移至每盎司5000美元左右。若2026年地緣政治局勢進一步惡化，或美聯(lián)儲加快降息節(jié)奏，現(xiàn)貨黃金價格不排除上探到每盎司6000美元的可能。
白銀基本面強但波動大
據(jù)世界白銀協(xié)會預測，2025年全球白銀市場仍將出現(xiàn)約9500萬盎司的結(jié)構(gòu)性供應缺口，為連續(xù)第五年呈現(xiàn)供不應求格局。
白銀價格近期出現(xiàn)“過山車”行情。紐約商品交易所白銀期貨價格12月28日首次突破每盎司80美元關(guān)口，再創(chuàng)歷史新高。此后，銀價出現(xiàn)大幅波動。當天，紐約商品交易所白銀期貨價格一度觸及每盎司83美元，與今年年初相比上漲超過175%。不過，白銀期價在創(chuàng)新高后回落至每盎司80美元下方。
受訪專家認為，白銀價格彈性明顯高于黃金。萬喆指出，白銀整體走勢通常跟隨黃金，但其漲跌幅往往顯著大于黃金，典型特征是“漲得快、跌得也猛”，屬于典型的高彈性貴金屬。這意味著在行情上行階段，白銀更具爆發(fā)力，但在回調(diào)階段，價格波動也更為劇烈。
萬喆也提醒，白銀市場已連續(xù)多年處于結(jié)構(gòu)性短缺狀態(tài)，在2026年仍具備較強的基本面支撐，但其價格波動幅度預計將明顯高于黃金。
與此同時，白銀的工業(yè)屬性近年來持續(xù)強化。在新能源產(chǎn)業(yè)帶動下，光伏產(chǎn)業(yè)對白銀的需求快速增長，目前每年光伏領(lǐng)域?qū)Π足y的消耗量已超過2億盎司。此外，電子元器件等制造領(lǐng)域?qū)Π足y的需求也在同步上升。
存款利率難“掉頭向上”
今年不少儲戶發(fā)現(xiàn)，曾經(jīng)利率較高的三年期、五年期定期存款已難覓蹤影，大額存單紛紛下架，定期存款利率整體進入“1字頭”時代。
南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受中新社國是直通車采訪時指出，近年來，在穩(wěn)增長與降低實體經(jīng)濟融資成本的政策導向下，貨幣環(huán)境持續(xù)保持寬松，銀行負債端成本承壓，存款利率下行已成為大趨勢。
田利輝進一步表示，在銀行凈息差仍處于歷史低位的背景下，存款利率長期下行的趨勢較為明確。為穩(wěn)定負債成本、改善經(jīng)營結(jié)構(gòu)，商業(yè)銀行正主動壓降高息存款規(guī)模。
他預計，2026年利率向上調(diào)整的概率極低，更可能維持平穩(wěn)或小幅下行。央行已明確實施適度寬松的貨幣政策，未來仍存在降準、降息空間，銀行儲蓄利率難以出現(xiàn)趨勢性回升。
哪些投資標的值得關(guān)注？
在2025年有色金屬行情整體大幅走強的背景下，市場關(guān)注度并未局限于黃金、白銀等貴金屬。
萬喆認為，銅、鋁等工業(yè)金屬在新能源、光伏、汽車輕量化等領(lǐng)域具備明確的需求支撐。新能源汽車用銅量顯著高于傳統(tǒng)燃油車，光伏組件、儲能系統(tǒng)以及電網(wǎng)建設(shè)也不斷推升對銅的需求；同時，鋁在光伏邊框、汽車輕量化以及綠色轉(zhuǎn)型中的應用空間不斷擴大。在需求端穩(wěn)步增長、供給釋放相對受限的背景下，相關(guān)工業(yè)金屬價格具備一定的中長期支撐基礎(chǔ)。
田利輝則指出，2026年存儲芯片行業(yè)具備顯著的投資機會，部分關(guān)鍵品類或?qū)⒊掷m(xù)處于供不應求狀態(tài)。由人工智能推動的存儲芯片“超級周期”有望貫穿2026年，成為半導體行業(yè)的重要增長線。
在投資方式上，田利輝建議，普通投資者可優(yōu)先通過芯片或半導體相關(guān)ETF參與這一趨勢。相較于直接投資個股，ETF能夠覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，有效分散個股波動風險，更適合個人投資者把握行業(yè)整體成長機會。
防風險應位于更高優(yōu)先級
多位受訪專家認為，2026年作為“十五五”規(guī)劃的開局之年，未來五年全球經(jīng)濟、貿(mào)易與投資大概率仍將運行在相對收縮區(qū)間，但同時具備一定韌性，最大的變量仍來自地緣政治風險。
中國國際經(jīng)濟交流中心首席研究員張燕生接受中新社國是直通車采訪時直言，不能再用過去40年的投資經(jīng)驗去判斷未來5年。正因為外部環(huán)境的不確定性顯著上升，普通投資者在2026年的資產(chǎn)配置中，應當將“風險管理”置于比過去更高的優(yōu)先級。全球避險需求上升本身就意味著風險上行，資產(chǎn)價格的大幅波動可能成為常態(tài)。
張燕生建議，2026年普通投資者更應關(guān)注國家對未來國際環(huán)境、國內(nèi)經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)方向的判斷，并在此基礎(chǔ)上進行長期、穩(wěn)健的資產(chǎn)配置，而不是將重心放在高杠桿、高波動的交易型機會之上。
工信部信息通信經(jīng)濟專家委員會委員盤和林在接受國是直通車采訪時表示，2026年投資應圍繞兩條主線展開：一是周期主線，重點關(guān)注美元走弱及全球?qū)捤森h(huán)境能否持續(xù)；二是科技主線，核心在于AI應用的商業(yè)化能力，是否能夠覆蓋并消化前期大規(guī)模算力投入。
盤和林也提醒，普通投資者不宜加杠桿參與投資。在高通脹、高杠桿環(huán)境下，全球宏觀經(jīng)濟雖保持一定活力，但穩(wěn)定性明顯不足，市場波動可能顯著放大。一旦風險集中釋放，杠桿將迅速放大虧損。
田利輝認為，對普通投資者而言，最重要的投資原則可以概括為三點：分散配置、匹配風險、長期持有。在資產(chǎn)配置上，可以采用較為穩(wěn)健的“啞鈴型”策略。一端配置高股息、紅利類資產(chǎn)，用于獲取相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流、平滑市場波動；另一端則可通過定投或在市場回調(diào)時逐步布局科技成長類基金，分享科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級帶來的長期紅利。
